TBF Globale Staatsanleihen, Investmentgrade
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TBF-Portfoliokommentar: Trump-Euphorie ließ Anleiherenditen steigen
Das Portfolio verzeichnete eine negative absolute Performance und konnte auch die Benchmark in diesem Monat nicht übertreffen. Der größte Teil der Under-Performance war vorwiegend auf die relativ längere Duration in Gesamtportfolio zurückzuführen sowie auf die Schwäche der illiquideren Währungen wie ZAR, NZD und AUD, die von Profitmitnahmen zu Jahresende in Leidenschaft gezogen wurden.
Das kommende Jahr wird von der Inflationsentwicklung und der Umsetzung der Trump-2.0-Politik geprägt sein. Der Schlüssel für die wirtschaftlichen Aussichten in den USA sehen wir in der Stärke des Arbeitsmarktes, der das Konsumverhalten beeinflussen wird.
Angesichts der Verlangsamung des Tempos bei den Neueinstellungen gehen wir davon aus, dass sich der Konsum im Jahr 2025 abschwächen dürfte, wenn auch nur allmählich und moderat – es sei denn, der Arbeitsmarkt bricht plötzlich zusammen. Das Zinsbild wird vom Zusammenspiel zwischen der Reaktion der Fed auf eine starke Wirtschaft und dem Bild des Haushaltsdefizits bestimmt, das unserer Meinung nach weiterhin einen asymmetrischen Abwärtspfad für die Anleiherenditen im nächsten Jahr begünstigt.
Quelle: TBF | Bloomberg | 31. Dezember 2024
Portfoliostruktur
Stand 31.12.2024
Aktuellen Kennzahlen
| DURATION | 8,3 Jahre |
| RENDITE | 5,41% |
| LAUFZEIT | 10,11 Jahre |
| RATING | A- |
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